Curva de rendimiento invertida: ¿qué es y cómo predice el desastre?

27 de febrero de 2023 Finanzas personales

La curva de rendimiento invertida es un gráfico que muestra que los rendimientos de los bonos del Tesoro más jóvenes generan más intereses que los más antiguos.

Y es ATERRADOR para los expertos financieros de todo el mundo. Es un gráfico que podría significar la diferencia entre un mercado alcista próspero o la caída de un mercado bajista.

Y se sabe que ha arrojado a economías enteras a un estado de terror y caos abyectos.

¿Quieres ver cómo se ve? Bueno. No digas que no te lo avisé...

(Fuente: Británica)En la imagen: la reacción de un experto financiero real ante una curva de rendimiento invertida.

Si bien puede no parecer gran cosa a primera vista, la curva de rendimiento invertida es en realidad el barómetro de una recesión económica. Ya sabes, ¿eso que sucedió en 2008 y que fue algo muy importante?

Afortunadamente, la curva de rendimiento invertida es algo poco común... PERO es útil saber qué significa y cómo detectar una cuando sucede.

¿Por qué?

Simple: no quieres dejarte llevar por la mentalidad de rebaño de uno, y ser capaz de reconocer cuándo sucede es el primer paso para evitar tomar malas decisiones basadas en lo que hacen los demás.

Así que echemos un vistazo a la curva de rendimiento invertida, cómo ocurre y qué significa para usted y sus finanzas.

¿Qué es una curva de rendimiento invertida?

Para comprender qué es una curva de rendimiento invertida, primero debe comprender una de las clases de activos financieros más básicos que existen: los bonos.

Un bono es como un pagaré que le entrega un banco. Cuando le prestas dinero al banco, te devolverá esa misma cantidad más adelante junto con una cantidad fija de interés.

Por ejemplo, si compró un bono a dos años por $100 con un rendimiento anual del 2%, eso significa que obtendrá $104,04 después de dos años (esto representa la capitalización).

Sí, esa es una tasa de retorno baja. Sin embargo, los bonos tienen una serie de beneficios que justifican la pequeña tasa de rendimiento:

• Son una inversión extremadamente estable. Esto es especialmente cierto cuando se trata de bonos gubernamentales. La única manera de perder su dinero con ellos es si el gobierno incumple sus préstamos, algo que el gobierno de Estados Unidos nunca ha hecho.
• Tienen garantizado un retorno. Esto significa que sabrá exactamente cuánto obtendrá de su retorno de la inversión cuando compre un bono.
• Las inversiones a más largo plazo generan mayores rendimientos. Cuanto más esté dispuesto a esperar por su bono, generalmente significa que tendrá tasas de retorno más altas. Digo normalmente porque hay excepciones a esto (Pista: tiene que ver con lo que estamos hablando ahora).

Y cuando la gente se refiere a curvas de rendimiento invertidas, normalmente se refieren a los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense o bonos garantizados a los inversores por el gobierno estadounidense.

BONIFICACIÓN: si desea obtener aún más información sobre los conceptos básicos de inversión, consulte el video de Ramit sobre la jerarquía de inversiones. No se deje sorprender por la calidad del video: el consejo es eterno.

Un gráfico de curva de rendimiento muestra los rendimientos de esos bonos (es decir, el rendimiento) según el vencimiento o la antigüedad del bono.

Uno típico se ve así:

¿Notas cómo se curva? Por eso se llama curva de rendimiento. (Fuente: money-zine.com)

Lo anterior es una curva de rendimiento normal. Muestra que los bonos más antiguos tienen tasas de interés más altas y rendirán más que los más jóvenes.

Por otro lado, una curva de rendimiento “invertida” se ve así:

Esto ocurre cuando la curva se invierte o va en sentido contrario. Muestra que los bonos más jóvenes (es decir, bonos que tienen dos años o menos) rinden más intereses que los más antiguos.

Esto muestra la falta de confianza de los inversores en los bonos más antiguos y es un buen indicador de que se avecina una recesión (más sobre esto pronto).

Puede encontrar la tasa de fondos diaria directamente del Departamento del Tesoro de EE. UU. aquí.

Pero una curva de rendimiento no se invierte por sí sola. Echemos un vistazo a algunos elementos necesarios para que se produzca una curva de rendimiento invertida.

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¿Cómo se produce una curva de rendimiento invertida?

Los seres humanos están más motivados por el miedo a la pérdida que por cualquier otra cosa. Este es un fenómeno psicológico llamado "aversión a la pérdida".

Cuando surge la posibilidad de perder, nos asustamos. Recordamos las cosas que hemos perdido con más precisión que las que hemos ganado (pregúntele a cualquier jugador).

Cuando tenemos miedo, tendemos a tomar decisiones extrañas, como vender todas nuestras inversiones debido a una caída en los mercados o dividir el grupo en una casa encantada para que el asesino pueda eliminarlos uno por uno.

Inversores típicos. (Fuente: Fanpop)

Cuando se trata de una recesión, muchos inversores comenzarán a invertir en bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo a medida que se acerca, ya que saben que las tasas de interés de otros activos como las acciones pronto caerán.

Sin embargo, a medida que más y más personas comienzan a comprar bonos a largo plazo, la Reserva Federal responde reduciendo las tasas de rendimiento de esos títulos. Y como la gente no está comprando muchos bonos del Tesoro estadounidense a corto plazo, la Reserva Federal aumentará esos rendimientos para atraer inversores.

• Los bonos se consideran seguros.
• Las personas que no confían en el mercado invertirán más dinero en bonos.
• A medida que más personas invierten en bonos, su tasa de rendimiento disminuye.

Esto es oferta y demanda básica. Cuanta menos gente quiera un bono, más instituciones financieras como la Reserva Federal harán que ese bono sea atractivo para los inversores.

Un gran ejemplo de inversión de la curva de rendimiento ocurrió antes de la crisis del mercado inmobiliario de 2008 en diciembre de 2005, casi tres años antes del colapso.

La Reserva Federal elevó la tasa de los fondos federales al 4,25% debido a una serie de factores.

Principalmente, eran conscientes de que había una creciente burbuja de precios dentro de ciertos activos como la vivienda, y les preocupaba que las bajas tasas de interés estuvieran causando esto.

Así, cuando el tipo del fondo se elevó al 4,25% en 2005, el bono del Tesoro estadounidense a dos años rindió el 4,4%, mientras que el bono a siete años a más largo plazo sólo rindió el 4,39%.

Pronto la curva empezó a invertirse cada vez más a medida que la recesión se acercaba y los inversores seguían invirtiendo más en bonos a más largo plazo.

Al final, Estados Unidos se vio arrojado a una recesión después de la caída del mercado inmobiliario aproximadamente dos años después.

Nota: La curva de rendimiento invertida no fue la causa de la recesión sino más bien un síntoma de la misma. Piense en la curva de rendimiento invertida como tos o fiebre en una enfermedad mayor.

Las últimas siete recesiones que ha experimentado el país estuvieron precedidas por una curva de rendimiento invertida, y muchos expertos coinciden en que otra inversión de la curva de rendimiento podría estar en camino.

Si bien la curva de rendimiento invertida es un gran indicador de que hay una recesión y que se avecina un mercado bajista, ¿qué significa eso para usted? ¿Qué debería hacer una persona común y corriente que no pertenece a Wall Street cuando ve un titular como este?

(Fuente: South China Morning Post)

Cómo le afecta a usted una curva de rendimiento invertida

Primero, la buena noticia: las curvas de rendimiento invertidas no duran para siempre. De hecho, el último duró hasta el verano de 2007, cuando se aplanó y empezó a volver a su estasis normal.

Una curva de rendimiento invertida no deja de tener consecuencias para usted y podría afectarlo de diferentes maneras dependiendo de su situación financiera.

Por ejemplo, si es un inversor a largo plazo y tiene dinero invertido en bonos a largo plazo, verá que las tasas de interés de esos bonos son más bajas que las de los de corto plazo. Esto puede resultar alarmante para cualquier inversor que intente planificar el futuro, ya que está ganando menos debido a la caída de las tasas de interés.

Además, si compró una casa con una hipoteca de tasa ajustable, es muy probable que su programa de tasas de interés se base en la tasa de interés actual del bono a corto plazo.

Eso significa que reflejará las tasas de interés de los bonos cuando caigan y crezcan. Entonces, si esas tasas son altas, terminarás pagando más intereses.

(Consejo profesional: Ramit sugiere que obtenga una hipoteca de tasa fija para evitar que ocurran situaciones como esta).

Si REALMENTE desea asegurarse de estar protegido, asegúrese de consultar nuestro artículo sobre cómo crear un portafolio para todo clima.

¿Qué debe hacer cuando ocurre una curva de rendimiento invertida?

Siempre que se trate de recesiones, depresiones, amigos aleatorios de Facebook que le piden que se una a sus programas de MLM o cualquier otra fuerza negativa externa en su vida, recuerde siempre una cosa:

Concéntrate en las cosas que puedes controlar y deja de lado las que no puedes.

Y una cosa que puede controlar para prepararse si alguna vez se produce la curva de rendimiento invertida es la creación de un fondo de emergencia.

Se trata de dinero que se ahorra para desastres financieros como emergencias médicas, reparaciones del automóvil o del hogar y, como habrá adivinado, una curva de rendimiento invertida que indica una recesión financiera.

Si alguna vez se encuentra en una situación en la que pierde sus ingresos o se enfrenta a una gran emergencia financiera, es bueno tener una red de seguridad a la que pueda recurrir.

Ya hemos escrito todo sobre los fondos de emergencia antes, por lo que no entraré en demasiados detalles. Pero los conceptos básicos son simples:

• Calcula de tres a seis meses de gastos. Si lo despiden debido a una recesión, le llevará algún tiempo encontrar otro trabajo. Es por eso que necesita que se hagan cargo de sus gastos de manutención. Esto incluye cosas como alquiler, pagos de hipoteca, pagos de automóvil, servicios públicos y comestibles.
• Utilice una cuenta de subahorro. Una subcuenta de ahorro es una cuenta más pequeña que usted crea junto con su cuenta de ahorro normal y que se reserva para objetivos específicos. Al utilizar una cuenta de subahorro, es mucho más probable que reserve dinero para su fondo de emergencia debido a la psicología. Lea más al respecto en nuestro artículo sobre cuentas de subahorro aquí.
• Automatiza tus finanzas. Este es mi sistema para invertir, ahorrar y gastar automáticamente. Cuando recibe su cheque de pago, su dinero va exactamente a donde debe ir.

Para ayudarlo a automatizar sus ahorros y crear un fondo que lo proteja contra la curva de rendimiento invertida, queremos ofrecerle algo: La guía definitiva para las finanzas personales .

Además de aprender a automatizar sus finanzas, también obtendrá tácticas sobre cómo:

• Domine su 401k: aproveche el dinero gratis que le ofrece su empresa... y hágase rico mientras lo hace.
• Administre las cuentas IRA Roth: comience a ahorrar para la jubilación en una cuenta de inversión a largo plazo que valga la pena.
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Lo que aprenderá en esta guía definitiva lo preparará para el éxito financiero mucho más que preocuparse por una curva de rendimiento invertida.

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Preguntas frecuentes:

¿Por qué una curva de rendimiento invertida predice una recesión?

Una curva de rendimiento invertida ocurre cuando los bonos a largo plazo rinden menos que los bonos a corto plazo debido a una percepción de malas perspectivas económicas. Esto es lo contrario de lo normal. Cada recesión importante de los últimos 100 años estuvo precedida por una curva de rendimiento invertida. Asegúrese de haber creado un fondo de emergencia para prepararse en caso de que vuelva a suceder.

¿Qué causa una curva de rendimiento invertida?

Cuando cae la confianza en los mercados, la gente busca inversiones a largo plazo más seguras, como bonos gubernamentales a largo plazo. Esto hace que el rendimiento de los bonos a largo plazo caiga por debajo del rendimiento de los bonos a corto plazo, lo que provoca una curva de rendimiento invertida.

¿Está actualmente invertida la curva de tipos?

Actualmente no, no. La última inversión fue en agosto de 2019.

¿Con qué frecuencia una curva de rendimiento invertida predice una recesión?

Una curva de rendimiento invertida no siempre significa que habrá una recesión, pero ha habido una curva de rendimiento invertida antes de cada recesión en los últimos 100 años. Es la señal más confiable de que se avecina una recesión.

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Tony Tran

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